本站编辑|牛宇年初成为第一家被国际评级机构上调评级的民营房企，龙湖集团近日获得美国银行研究报告认可。5月17日，美国银行发布龙湖研究报告称，尽管股价表现疲软，但龙湖集团流动性稳定，拿地投资进度正常，维持“买入”评级。由于市场对房地产行业的销售和流动性的担忧，龙湖集团的股价从4月中旬开始震荡下行。美国银行在研究报告中表示，龙湖集团目前的股价过于疲软。“虽然市场担心行业销售规模下滑，但我们认为龙湖目前的股价过于疲软。”美银在研究报告中称，龙湖集团(00960.HK)的目标价为每股33港元。wind数据显示，截至5月18日，15家评级机构推荐“买入”，一致目标价30.09港元/股，而当天收盘时，龙湖集团股价为17.88港元/股。美国银行在研究报告中指出，尽管近期房地产行业销售放缓再次引发市场对私人开发商流动性的担忧，但龙湖集团的流动性是稳定的。根据龙湖2022年年报，其在财务上仍维持“三条红线”绿档，资产负债率65%，净负债率58%，剔除预收账款后短期现金负债率3.52倍。龙湖集团CFO赵毅在今年3月的业绩会上表示，在波动的市场环境下，集团始终保持低杠杆和安全性，提前布局偿债计划。去年年底，2023年到期的海外债务全部提前偿还。另一家国际评级机构惠誉在年报发布后的研究报告中指出，随着房地产销售的逐步企稳，以及龙湖可观的投资性房地产组合有望受益于中国日益开放的经济，将有助于公司将杠杆率控制在45%以下。龙湖的目标是2023年总债务维持在2000亿元左右，每年降低海外债务占总债务的比例。所以今年龙湖还在提前偿还海外债务。据Debtwire报道，5月15日，龙湖提前偿还了一笔153亿港元银团贷款的本金，应计利息为18亿港元，将于2024年1月到期。预计龙湖会在6月30日左右支付第二笔本金，具体金额尚未确定。美银认为，龙湖近期提前偿还了部分银团贷款，没有2023年到期的海外债券。其与承包商的核实显示，龙湖的付款节奏正常。鉴于最近市场上关于商业票的传言，据接近龙湖的人士透露，公司两年前就停止使用商业票了。上海票据交易所信息披露查询结果也显示，龙湖及其关联公司目前已无存续商业票。今年以来一直活跃在热门城市土地拍卖市场的龙湖，也在用正常的拿地投资动作证明自己的稳健经营和对市场回暖的信心。据中指院统计，今年前4个月，龙湖拿地面积行业第五，民营房企第一。郭盛证券认为，在目前的市场环境下，龙湖这种民营企业保持一定的拿地规模并不容易，新增价值主要集中在安全性较高的核心城市。根据龙湖在港交所披露的月度经营数据统计，前4个月竞得13幅地块，总土地面积超过40万平方米，取得地权对价超过125亿元。
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龙湖倾向布局的城市主要是一线城市和高能二线城市，其中杭州、合肥、宁波、武汉是2022年销售收入贡献前十的城市。这与今年3月龙湖管理层在投资方面“优中选优”的表态一致，即聚焦主要城市、机会城市、城市核心区和优质地块，主要得益于销售端表现更为强劲。业内人士分析，今年一线和热点二线城市回暖比较明显，商品房销售仍能保持较好水平。国家统计局近日公布的数据显示，宁波、杭州、合肥、长沙都是二线城市中新房价格同比继续上涨的城市。得益于对高能城市的重点布局，龙湖的销售额和市场份额持续攀升。中指院数据显示，今年前4个月，龙湖以674.4亿元销售额位列行业第八，较2021年和2022年分别上升6位和2位。美国银行在报告中指出，就销售额而言，龙湖23年的销售目标是高度可实现的。得益于市场份额的提升，预计龙湖5月销售额将继续保持两位数增长。在房地产开发的主渠道之外，龙湖的业务也在高速增长，前4个月实现营业收入77.9亿元。其中营业收入(商业投资、公寓长租)约40.1亿元，服务收入(物业管理、智慧大厦)约37.8亿元。从商业来看，受消费市场持续回暖影响，4月份龙湖商业成交额实现了两位数的强劲增长。美国银行预测，随着零售销售的持续复苏和新商场的开业，龙湖运营业务的收入增长将在下半年加速。"